天天观速讯丨大类资产配置周报
大类资产配置周报
(资料图片仅供参考)
大类资产周评:全球衰退预期升温,中国4月经济疲弱
策略概述
1、美国4月CPI和PPI均超预期下滑,叠加欧美央行在利率决议会议中鸽派发言,金融市场对经济衰退的担忧大幅上升,实际利率上行带动风险资产价格下行。外资风险溢价指数持续上涨至强区间,国内股市配置价值进一步凸显。
2、国内4月CPI、PPI和货币供需数据均弱于市场预期值,加剧市场对弱现实的恐慌,市场风险偏好骤降,风险资产价格持续下挫。
货币供需显示供需两弱,资金价格大幅调整,地产新房和二手房销售高频数据显示节后重新回暖,制造业产能利用率调整力度减弱,商品短端需求下行压力有所缓解,信用脉冲指数指向五月处于信用低点,随后企稳上行,市场预期先行,权益类资产价格有望急跌后再度上涨。
投资要点
美国4月通胀数据确认物价趋势下行,最具韧性的住房分项都开始见顶,随着高利率和深度倒挂收益率曲线的长时间冲击,美国实体经济各部门均将面临加速亏损的风险,二季度市场金融条件大幅改善,市场风险偏好预计偏暖,但宏观需求下行给企业盈利带来巨大压力,预计整体机会以结构性为主,长久期资产(A股、美债)可以作为多头重点配置,短久期资产(商品、货币)可作为空配或轻配。国内因扩内需政策不及预期,靠市场自发机制复苏较为缓慢,我们预判进一步宽松的货币政策有望出台。本周大类资产配置方面建议急跌后多风险资产(股票、商品)空避险资产(国债、黄金)进行配置,股市风格多下游空上游,多服务空制造,商品风格多内需空外需,利率多二债、五债,空十债和三十债,货币多白银空黄金。
风险提示中美冲突、俄乌地缘冲突、美国通胀扰动、国内实体经济恢复不及预期
关键词:
大类资产配置周报
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